华泰证券（601688）：自营高增贡献良多、期待资负梳理下资金业务动能-20250430

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 30 日 华泰证券（601688.SH） 自营高增贡献良多、期待资负梳理下资金业务动能 总量研究/非银行金融 25Q1 公司实现营业收入 82.3 亿，同比+35%，环比-18%；归母净利润 36.4 亿， 同比+59%，环比+29%。年化 ROE 为 8.4%，同比+2.9pct；经营杠杆为 3.36 倍，较年初略有增长。 （3）资管稳健。25Q1 资管收入 4.2 亿，同比-62%。同比下滑和市场走势出 现明显分歧，是由于 24Q3 公司出售 AssetMark 后、对应收入减少。公司旗 下南方基金、华泰柏瑞基金非货规模同比分别为+18%、+58%，非货 ETF 规 模同比分别为+60%、+74%。 ❑ 总体概览：自营高增贡献良多、期待资负梳理下资金业务动能。25Q1 公司实 现营业收入 82.3 亿，同比+35%，环比-18%；归母净利润 36.4 亿，同比+59%， 环比+29%。截至 25Q1，公司总资产 8233 亿，较年初+1%；归母净资产 1953 亿，较年初+2%。年化 ROE 为 8.4%，同比+2.9pct；经营杠杆为 3.36 倍 ...