中煤能源（601898）：2025年一季报点评：煤价下行拖累业绩，经营稳定前景可期

要点 事件： 2025 年 4 月 25 日，公司发布了 2025 年第一季度报告。2025Q1，公 司单季度实现营业收入 383.9 亿元（同比-15.4%，环比-21.6%）；归母净利 润 39.8 亿元（同比-20.0%，环比-15.5%）；扣非归母净利润 39.4 亿元（同 比-19.4%，环比-15.7%）。 煤炭产销量同比微增，煤价下跌拖累 Q1 业绩。（1）2025Q1，公司商品煤产 量 3335 万吨，同比+1.9%，自产煤销量 3268 万吨，同比+1.1%；（2）2025Q1， 秦皇岛港口 5500 大卡煤炭均价 721 元/吨，同比-20.0%，公司自产商品煤售 价 492 元/吨，同比-17.7%，毛利 222 元/吨，同比-27.6%，单位销售成本 270 元/吨，同比-7.3%；（3）在煤价下跌的背景下，公司 2025Q1 煤炭业务营业 收入 312.5 亿元，同比-16.6%，毛利润 74.5 亿元，同比-26.4%。 煤化工产品单位成本下降，聚烯烃、甲醇单吨盈利同比上升。（1）2025Q1， 公司非煤业务收入 71.42 亿元，同比-9.7%，毛利润 20.1 亿元，同比-6. ...