志邦家居：推进整家战略，拓展细分渠道，探索新兴增长

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 志邦家居(603801) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 志邦家居：推进整家战略，拓展细分渠道，探 索新兴增长 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 市场竞争加剧，利润率略有承压。2024 年公司毛利率 36.27%（同比 -0.80pct），归母净利率为 7.33%（同比-2.40pct）。费用率方面，2024 年期 间费用率为 26.59%（同比+2.16pct），其中销售费用率/管理费用率/研发费 用率分别为 16.24%/5 ...