乐歌股份（300729）：点评报告：海外仓需求旺盛带动收入高增，盈利能力有望逐步修复

乐歌股份(300729) 报告日期：2025 年 05 月 01 日 证券研究报告 | 公司点评 | 家居用品 海外仓需求旺盛带动收入高增，盈利能力有望逐步修复 ——乐歌股份点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 2024&2025Q1 业绩： 24 年公司实现营收 56.7 亿元，同比+45%，实现归母净利润 3.4 亿元，同比- 47%，实现扣非归母净利润 2.0 亿元，同比-20%，其中 Q4 实现营收 16.95 亿元， 同比+39%，实现归母净利润 7048 万元，同比-40%，扣非归母净利润 6088 万 元，同比-39%。全年看，海外仓储出售减少使得归母净利润下降较为明显，Q4 海外仓高增拉动增长，但原材料回落有所拖累。25Q1 公司实现营收 15.44 亿元， 同比+38%，归母净利润 0.52 亿元，同比-35%，扣非归母净利润 0.26 亿元，同比 -38%。 ❑ 海外仓：中大件跨境电商高景气，积极扩容拖累盈利能力 2024 年公司海外仓业务实现收入 24.23 亿元，同比+155%，公司海外仓集合了自 身跨境电商业务货量以及所服务客户的货量，规模化优势明显，提升了公司与跨 境物流产业链上下游的 ...