九阳股份：盈利水平环比上行，期待公司景气回升-20250502

九阳股份（002242.SZ） 盈利水平环比上行，期待公司景气回升 事件：公司发布 2025 年一季报。公司 25Q1 实现营业收入 20.0 亿元， 同比-3.2%；归母净利润为 1.0 亿元，同比-21.9%；扣非归母净利润为 1.1 亿元，同比-15.1%。 证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 核心品类零售端恢复增长态势。根据奥维云数据，2025 年一季度九阳 品牌线上破壁机/空气炸锅品类销额同比+8.1%/+5.0%，市占率同比 提升 2.23pct/0.33pct 至 43.4%/19.8%。 盈利水平环比有所回升。1）毛利率：25Q1 公司毛利率 26.3%，同比 -0.6pct。2）费率端：25Q1 销售/管理费/研发/财务费率分别为 13.1%/4.4%/4.4%/-1.2%，同比变动-0.1pct/持平/+0.2pct/-0.1pct。 3）净利率：25Q1 净利率为 5.0%，同比-1.3pct，环比+4.5pct。 盈利预测与投资建议：考虑到公司 25Q1 利润率环比修复明显，我们 预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 4. ...