粤电力A：电价下滑拖累业绩，成本下行静待盈利修复-20250502

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 粤电力 A（000539.SZ） 电价下滑拖累业绩，成本下行静待盈利修复 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收入 571.59 亿元，同比-4.27%；实现归母净利润 9.64 亿元，同比减少 1.07%； 实现归母扣非净利润 9.31 亿元，同比减少 14.86%。2025 年一季度，公 司实现营业收入 105.73 亿元，同比减少 17.33%；归母净利润亏损 3.83 亿元，同比减少 403%；归母扣非净利润亏损 4.17 亿元，同比减少 537%。 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2024-04 2024-08 2024-12 2025-04 粤电力A 沪深300 气电&新能源新增投产带动量增，成本回落对冲电价下滑承压。电量方面， 2024 年公司发电量 1258 亿千瓦时，同比+4.38%；其中煤电/气电/风电/ 光伏/水电/生物质分别发电量 913/257/52/25/4/7 亿千瓦时，分别- 4.51%/+38.77%/+5.5%/551.69% ...