陕建股份：减值损失拖累业绩，省外&海外业务保持较高增长-20250502

公司报告 | 年报点评报告 陕建股份（600248） 证券研究报告 减值损失拖累业绩，省外&海外业务保持较高增长 业绩仍有所承压，维持"买入"评级 24 年公司期间费用率为 4.36%，同比+0.17pct，销售、管理、研发、财务 费用率分别同比+0.00pct、+0.22pct、-0.12pct、+0.07pct，资产、信用减 值损失为 68.15 亿，同比多损失 11.73 亿，综合影响下，公司 24 年净利率 为 2.39%，同比-0.24%；2025 年 Q1 净利率为 1.76%，同比-0.52%。现金流 方面，24 年公司 CFO 总额为-81.86 亿，同比多流出 7.17 亿，收付现比分 别为 88.85%、95.67%，同比+10.9pct、+11.39pct，25Q1 公司 CFO 净额为 -65.92 亿，同比少流出 21.23 亿。 风险提示：基建投资不及预期，市场拓展不及预期，坏账及减值准备风险。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 ...