双环传动：经营质量持续提升，逐步构建全球齿轮生态平台-20250502

公司报告 | 年报点评报告 双环传动（002472） 证券研究报告 经营质量持续提升，逐步构建全球齿轮生态平台 事件：公司发布 24 年&25Q1 业绩，24 年实现营收 87.8 亿元，同比+8.8%，其中主营收入 81.5 亿元， 同比+18.2%；归母净利润 10.2 亿元，同比+25.4%；扣非归母净利润 10 亿元，同比+24.6%；对应 24Q4 营收 20.4 亿元，同比-7.4%，环比-15.8%，收入端有所下降主要系毛利率低的钢贸业务收缩所致； 归母净利润 2.9 亿元，同比+26%，环比+7.9%；扣非归母净利润 2.9，同比+14.7%，环比+12.7%。 25Q1 实现营收 20.7 亿元，同比-0.5%，环比+1.3%；归母净利润 2.8 亿元，同比+24.7%，环比-3.5%； 扣非归母净利润为 2.7 亿元，同比+28.3%，环比-7.4%。 新能源车齿轮及智能执行机构带动高增，利润率持续攀升。 1）收入端：24 年公司乘用车齿轮/商 用车齿轮/工程机械齿轮/减速器及其他/智能执行机构收入分别为 53.2/7.2/5.8/6.6/6.4 亿元，同比 +26.1%/-18%/-10 ...