菜百股份（605599）：25Q1业绩超预期，投资金需求旺盛

公司报告 | 年报点评报告 菜百股份（605599） 证券研究报告 2024 年营收 202 亿元、同比增长 22.2%，归母净利润 7.2 亿元、同比增长 1.7%，扣非归母净利润 6.8 亿元、同比增长 4.0%。 24Q4 营收 48.9 亿元、同比增长 16.8%，归母净利润 1.65 亿元、同比增长 43.0%，扣非归母净利润 1.59 亿元、同比增长 37.3%。 25Q1 营收 82.2 亿元、同比增长 30.2%，归母净利润 3.2 亿元、同比增长 17.3%，扣非归母净利润 2.8 亿元、同比增长 10.0%。我们认为公司 25Q1 业绩高增长主要源于：①公司门店主要位于北京，受益于北京 25Q1 黄金 珠宝社零的高增长（据北京市统计局，25Q1 北京市黄金珠宝社零同比增长 29%，而同期北京市社零整体同比下滑 3.3%）。②公司贵金属投资产品收入 占比高，25Q1 在高金价背景下金条金币需求强劲（据中国黄金协会，25Q1 国内金条及金币消费量同比增长 29.8%）。 2024 年分红预案：每 10 股派发现金红利 7.20 元（含税），分红率 77.9%。 分拆业务：贵金属投资产品及文化产 ...