广和通（300638）：AI终端及机器人有望贡献全新增长极

丨证券研究报告丨 [Table_Title] AI 终端及机器人有望贡献全新增长极 报告要点 公司研究丨点评报告丨广和通（300638.SZ） [Table_Summary] 行业层面：DeepSeek 通过算法与工程创新实现了提质降本，大幅降低了模型推理成本。 DeepSeek-R1 大幅降低算力侧训练成本，大模型价格再下降，意味着 AI 产业链价值分配或将 发生变化，下游 AI 应用或将在产业链价值分配中获得更大的蛋糕模组受益于 AI 终端放量，且 从 4G->5G->智能模组逐渐升级，价值量亦有提升。公司层面：公司在 AI 玩具、具身智能机器 人等 AI 终端领域有望实现从模组到完整解决方案的转变，能力圈拓展有望分得更多产业链价 值量。剔除 2024 年锐凌无线的影响，我们认为公司 2025 年营收利润同比依旧增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 [Table_Title2] AI 终端及机器人有望贡献全新增长极 事件评论 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% ...