牧高笛：自主品牌冷山基因再升级-20250507

公司报告 | 年报点评报告 牧高笛（603908） 证券研究报告 自主品牌冷山基因再升级 公司发布 24 年年报及 25 年一季报 25Q1：营收 3.3 亿，同比-6%，归母净利润 0.3 亿，同比-3%，扣非归母净 利润 0.3 亿，同比-14%。 24Q4：营收 2.2 亿，同比-26%，归母净利润-866 万，同比-169%，扣非归 母净利润-1110 万，同比-220%。 24A：营收 13 亿，同比-10%，归母净利润 0.84 亿，同比-22%，扣非归母净 利润 0.60 亿，同比-43%。 同时，公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 6.5 元（含税），派发 0.6 亿，派息率 72%。 自主品牌业务调整，代工业务具备韧性 25Q1：OEM/ODM 业务实现营业收入 22,030.15 万元，同比增长 2.46%；自 主品牌业务实现营业收入 11,350.18 万元，同比下降 19.42%。 大牧线上营收 4448 万元，同比+2%，毛利率 33%，同比-5pct；大牧线下 5083 万元，同比-35%，毛利率 22%，同比-1pct； 小牧直营店营收 234 万元，同比-45%，毛利率 ...