协鑫能科（002015）：持续优化能源资产，看好能源服务业务的持续开拓

证券研究报告：公用事业 | 公司点评报告 发布时间：2025-05-08 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 利润端：费用率下降，盈利能力提升。2025Q1 公司毛利率、净利 率分别23.3%/10.2%，同比分别+0.5pct/+1.6pcts，公司主要费用中， 销售费用率（0.7%）和研发费用率（0.02%）有所下降，管理费用率 （5.4%）和财务费用率（6.3%）下降较多，四项费用率总体下降 4.2pcts，有利于提升公司的盈利能力。 能源资产业务：持续拓展热电联产、新能源资产等业务。截止 2024 年底 ，并 网运 营总装 机 5871.01MW ，其 中燃 机热 电联 产 2017.14MW，燃煤热电联产 203MW，光伏发电（含集中式和分布式） 2022.27MW，风电 817.85MW，垃圾发电 149MW，储能 661.75MW。此外， 公司控股持有浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司，建德抽蓄电站装机规 模 2400MW，项目稳步推进中。 能源服务业务：聚焦节能和交易服务。2024 年能源服务业务营 收 11.9 亿元，同比+337.25%，其中节能服务业务营收 7.8 亿元 ...