兰花科创（600123）：Q1价跌致煤炭及煤化工盈利走弱，关注煤炭成长性

2025 年 05 月 09 日 投资评级：买入（维持） 煤炭/煤炭开采 兰花科创（600123.SH） Q1 价跌致煤炭及煤化工盈利走弱，关注煤炭成长性 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 Q1 价跌致煤炭及煤化工盈利走弱，关注煤炭成长性，维持"买入"评级 公司发布 2024 年报及 2025 一季报，2024 年实现营收 117 亿元，同比-12%，归 母净利润 7.2 亿元，同比-65.8%，扣非归母净利润 7 亿元，同比-66.8%；其中 2024Q4 实现营收 32.8 亿元，环比+11.4%，归母净利润 0.1 亿元，环比-93%， 扣非归母净利润-0.1 亿元，环比-104.3%。2025Q1 实现营收 21.9 亿元，同比-3.1%， 归母净利润 0.3 亿元，同比-75.3%，扣非归母净利润 0.3 亿元，同比-75.6%。考 虑到煤炭及煤化工产品价格下滑，我们下调 2025-2026 年盈利预测并新增 2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 3.1/4.6/5.6 亿元（2025-2026 年前值 ...