统一企业中国（00220）：Q1利润表现亮眼，期待盈利持续释放

证券研究报告 统一企业中国 (220 HK) 管理层在分析师会议中称，25Q1 整体收入实现低双位数增长，延续稳健较 快的势头。1）饮料业务：25Q1 收入实现低双位数增长，其中红绿茶/海之 言/冰糖雪梨等收入均实现双位数增长。公司持续投入冰柜，目前可控的冰 柜数量已超 100 万台，新上市阿萨姆茉莉奶绿、茶里王正山小种口味、无 糖茶新口味春拂焙茶等，并开始在更大范围尝试推广焕神能量饮料，均有望 为即将到来的旺季贡献增长动能。2）食品业务：25Q1 收入实现高单位数 增长，其中茄皇/红烧牛肉面/老坛酸菜牛肉面等收入同比增长双位数，汤达 人在产品优化后、25Q1 已恢复至低单位数增长。展望 25 年，公司对收入 端保持 6%-8%的增长指引，若内部管理超预期则提高目标至 8%-12%增长。 25Q1 毛利率同比+0.5pct，全年看利润率提升的趋势有望延续 25Q1 公司毛利率同比+0.5pct，其中饮料业务毛利率同比+2.0pct 左右，主 要系 PET、白砂糖等原材料价格同比明显下行，叠加产能利用率提升等； 食品业务毛利率同比-1.0pct 左右，棕榈油的成本压力有所体现。综合来看， 原物料对于公司 25Q ...