海正生材：产销量稳步增长，行业竞争加剧导致盈利承压-20250512

产销量稳步增长，行业竞争加剧导致盈利 承压 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 由于国内聚乳酸行业竞争加剧，产品价格下行压力仍存，我们下调公司利润率，并 调整公司 2025-2027 年每股收益预测分别为 0.25、0.32、0.42 元（原 25-26 年预测 0.41、0.53 元），按照 25 年可比公司平均 43 倍市盈率，给予目标价 10.75 元，维持 增持评级。 风险提示：原料涨价；项目进度；核心技术泄露；市场竞争加剧；进口税政策变化。 海正生材 688203.SH 公司研究 | 年报点评 | | 增持 （维持） | | --- | --- | | 股价（2025年05月09日） | 10.18 元 | | 目标价格 | 10.75 元 | | 52 周最高价/最低价 | 11.81/7.7 元 | | 总股本/流通 A 股（万股） | 20,268/11,773 | | A 股市值（百万元） | 2,063 | | 国家/地区 | 中国 | | 行业 | 石油化工 | | 报告发布日期 | 2025 年 05 月 12 日 | | | 1 周 | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | --- ...