慕思股份（001323）：2024A、2025Q1点评：国补带动需求修复，AI床垫加速拓展助力提份额

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨慕思股份（001323.SZ） [Table_Title] 慕思股份 2024A&2025Q1 点评：国补带动需 求修复，AI 床垫加速拓展助力提份额 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 年实现营收/归母净利润/扣非净利润 56.03/7.67/7.23 亿元，同比+0.4%/-4%/-8%； 其中 2024Q4 分别对应同降 3%/14%/17%；2025Q1 分别对应同降 7%/16%/11%。2024Q4- 2025Q1 剔除辛巴扰动后趋势佳，国补&AI 床垫均是催化。盈利短期扰动，志在加速 AI 床垫及 出海业务成长。公司积极把握 AI 床垫+家居国补的成长契机，聚焦提份额。 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 应奇航 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490524080008 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 事件评论 ⚫ 2024Q4-2025Q1 剔除辛巴扰动后趋势佳，国补&AI 床垫均是催化。 2024 年收入基本 ...