春秋航空：票价仍具韧性，税前利润同比表现稳健-20250513

证券研究报告 | 2025年05月12日 春秋航空（601021.SH） 优于大市 票价仍具韧性，税前利润同比表现稳健 风险提示：宏观经济下滑，油价汇率剧烈波动，安全事故。 投资建议：维持 "优于大市"评级。 考虑到宏观经济增长承压、消费仍然疲软，下调盈利预测，预计 2025-2027 年公司归母净利润分别为 25.8 亿、31.4 亿、37.6 亿（25-26 年调整幅度分 别为-30.8%/-28.3%），由于春秋航空经营韧性强且长期具有成长空间，维 持"优于大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 17,938 | 20,000 | 22,262 | 24,397 | 26,519 | | (+/-%) | 114.3% | 11.5% | 11.3% | 9.6% | 8.7% | | 归母净利润(百万元) | 2257 | 2273 | 2579 | 3144 | 3762 | | (+/-%) | -174.4% | 0 ...