重庆百货（600729）：调改持续推进，主业稳健发展

公司报告 | 年报点评报告 重庆百货（600729） 证券研究报告 调改持续推进，主业稳健发展 25Q1 归母净利同增 9%，24 年分红率 46% 24 年：营收 171 亿元/yoy-9.8%，归母净利润 13 亿元/yoy+0.5%，扣非归母净利润 12 亿元/yoy+8.8%。毛利率 27%/yoy+0.8pct，归母净利率 7.7%/yoy+0.78pct；销售管 理费用率 15%/4.5%，yoy+1/-0.73pct。24 年每股拟派现 1.36 元（含税），分红率 46%。 25Q1：营收 43 亿元/yoy-12%，归母净利润 4.75 亿元/yoy+9.2%，扣非归母净利润 4.45 亿元/yoy-0.2%。毛利率 30%/yoy+1.4%，归母净利率 11%/+2.1pct；销售/管理 费用率 14%/4.7%，yoy+0.98/+0.5pct。 1）分业态看，电器受益国补，百货和汽贸承压，超市相对稳健，汽贸毛利率提升。 24 年电器/超市/百货/汽贸业态营收同比+12.85%/-0.31%/-12.16%/-29.51%，营收占 比 21.01%/39.21%/11.26%/27.27 ...