值得买（300785）：主业稳健，AI赋能+出海增量可期

主业稳健，AI 赋能+出海增量可期 ——值得买 24 年年报及 25 年一季报点评 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 根据最新财报，我们预测公司 25-27 年归母净利润 1.3/1.5/1.8 亿元（原预测 25-26 年 归母净利润 1.4/1.7 亿元，根据最新财报下调收入预测和毛利率，AIGC 业务赋能下 调费用率），参考可比公司给予 25 年 60xPE（调整后均值），对应目标价 38.40 元/ 股，维持"买入"评级。 风险提示 行业竞争加剧，流量增长放缓，AIGC 进展不及预期对公司估值有所影响。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 1,452 | 1,518 | 1,704 | 1,925 | 2,322 | | 同比增长 (%) | 18.2% | 4.5% | 12.3% | 13.0% | 20.6% | | 营业利润(百万元) | 83 | 83 | 159 | 183 | 228 | | 同比增长 (%) | - ...