人福医药（600079）：2024、25Q1业绩点评：宜昌人福延续稳健，治理优化可期

宜昌人福延续稳健，治理优化可期 ——人福医药 2024&25Q1 业绩点评 投资要点 ❑ 我们看好公司在麻醉镇痛领域的领先地位及持续性，核心子公司宜昌人福业绩 稳健增长，新品获批上市，研发管线持续丰富为中长期增长奠定基础；招商局 集团的入主有望为公司发展注入新动力，优化治理并带来产业协同效应。 ❑ 财务表现：2025Q1 利润端显著改善 2024 年公司实现营业收入 254.35 亿元，同比增长 3.71%；实现归母净利润 13.30 亿元，同比下降 37.70%；实现扣非归母净利润 11.39 亿元，同比下降 37.50%。 利润下滑主要原因包括：1）公司营销体系建设、工程项目及物业资产转固、汇 率变动等导致销售、管理、财务三项费用合计同比增加 4.41 亿元；2）计提信用 减值损失 2.83 亿元；3）计提资产减值损失 3.94 亿元，其中对北京巴瑞医疗的商 誉减值计提 2.02 亿元。 2025Q1 公司实现营业收入 61.37 亿元，同比下降 3.61%；实现归母净利润 5.4 亿 元，同比增长 11.09%；实现扣非归母净利润 5.31 亿元，同比增长 14.35%，利润 端改善显著。 证券研究报告 ...