食品饮料周报（25年第21周）：茅台股东大会传递穿越周期信心，啤酒、饮料进入需求旺季

证券研究报告 | 2025年05月26日 食品饮料周报（25 年第 21 周） 优于大市 茅台股东大会传递穿越周期信心，啤酒、饮料进入需求旺季 本周（2025 年 5 月19 日至 2025 年5 月23 日）本周食品饮料板块下跌 1.32%， 跑输上证指数 0.76pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为会稽山(31.37%)、 岩石股份(22.61%)、古越龙山(13.73%)、加加食品(13.31%)和天味食品 (8.63%)。 白酒：淡季行业量价延续压力，茅台股东大会传递穿越周期信心。根据国家 统计局，1-4 月全国规模以上企业白酒产量（折 65 度，商品量）130.8 万千 升，同比-7.8%，其中 4 月产量 28.1 万千升，同比-13.8%。贵州茅台于 5 月 19 日召开股东大会，张德芹董事长从"三个相信"角度阐释公司穿越周期的 能力：茅台的产品质量、文化根基不会动摇，在历史 4 轮白酒行业调整周期 中公司均保持战略定力，同时今后会进一步提升整体茅台人的服务能力；总 经理王莉提出理性认识本轮周期，当前处于三个周期叠加的阶段，但公司仍 然保持信心和定力，提出近期维护市场稳定、中期聚焦国际化和年轻 ...