美国本轮最终会对全球加征多少关税？
HTSC·2025-05-29 03:24
证券研究报告 宏观 美国本轮最终会对全球加征多少关税？ 华泰研究 2025 年 5 月 29 日│中国内地 专题研究 研究员 易峘 evayi@htsc.com 研究员 常慧丽，PhD SAC No. S0570520110002 SFC No. BJC906 changhuili@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 陈玮 SAC No. S0570524030003 chenwei023580@htsc.com +(86) 10 6321 1166 虽然美国与各国/地区的对等关税谈判仍存在较大不确定性，如上周五特朗 普再度威胁对欧盟加征 50%关税，但我们认为，美国对主要贸易伙伴加征 较高关税有一定制约，美国和中国关税降级即是例证（参见《如何看待特朗 普对欧盟 50% 的关税威胁？》，2025/5/25）。本文从美国关税政策的底层 逻辑和潜在制约出发，解构美国对全球加征关税的政策设计。我们的初步结 论是，虽然其间可能再度出现阶段性偏离，但美国或难以对全球加征（加权） 总水平超过 20%的关税，且不排除美国和各国 90 天的谈判窗口会继续被延 长。这一假设对我们预测美国宏观、及全球 ...