2025年下半年食品饮料行业投资策略：寒来暑往，结构破局

证 券 研 究 报 告 证券分析师：吕昌 A0230516010001 周缘 A0230519090004 严泽楠 A0230524090001 王子昂 A0230525040003 研究支持：王栗晴 A0230123110002 2025.6.9 投资要件 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 寒来暑往 结构破局 2025年下半年食品饮料行业投资策略 ◼ 政策转向，预期反转。25年3月，两会召开，政府工作报告继续突出了消费的重要性，提出大力提振消费，全方位扩大国内需求，加快补 上内需特别是消费短板，强化宏观政策民生导向，强调惠民生、促消费。我们认为，2025年内需对于经济拉动的重要性将显著提高，虽 然政策效果传导需要时间，但最悲观的时刻已经过去，板块中长期的机会已经到来。 ◼ 基本面依然承压，耐心等待。虽然政策已发生转向，但上半年行业基本面依然承压，叠加消费场景进一步受限，基本面全面复苏仍需等待， 预计板块下半年仍以结构性机会为主。 ◼ 板块整体分析意见：寒来暑往，静待周期轮回，下半年结构性机会破局，关注基本面和业绩拐点，建议板块标配。 ◼ 白酒：由于宏观需求复苏缓慢和消费场景进一步受限 ...