第一创业晨会纪要-20250610

证券研究报告 点评报告 2025 年 6 月 10 日 晨会纪要 核[心Ta观bl点e_：Summary] 第一创业证券研究所 一、宏观经济组： 分析师：郭强 事件一： 6 月 9 日早 11 点中国海关总署公布 5 月中国外贸数据。 评论一： 以美元计，中国 5 月出口同比增速为 4.8%，前值（4 月）为 8.1%；进口增速为-3.4%， 前值为-0.2%；5 月贸易顺差为 1032 亿美元，是历史次高，仅低于今年 1 月份的 1385 亿美元，前值为 962 亿美元。 以人民币计，中国 5 月出口同比增速为 6.3%，前值为 9.3%；进口增速为-2.1%，前 值为 0.8%；以人民币计算的增速略高于以美元计价的增速，说明人民币汇率较去年 同期略有贬值。 出口按国家分类，以美元计算出口增速，对美出口从 4 月-21%进一步大幅下滑至 5 月-34.5%；对欧盟出口从 4 月 8.3%上升至 5 月 12%；对日本出口从 4 月 7.8%小幅下 滑至 5 月 6.2%；对东盟出口从 4 月 20.8%下滑至 5 月 14.8%。 以人民币计算的累计同比看，东盟为我国第一大贸易伙伴，贸易总额占 16.8%， ...