重视医药行业中小市值公司的投资机会
首创证券·2024-02-19 16:00
行业评级：看好 重视医药行业中小市值公司的投资机会 王斌 陈智博 医药行业首席分析师 研究助理 SAC执证编号：S0110522030002 Email：wangbin3@sczq.com.cn Email：chenzhibo@sczq.com.cn 电话：010-81152644 电话： 86-10-81152642 2024年2月19日 sczq.com.cn 行业报告 证券研究报告 核心观点 截至2024年2月8日，医药生物指数PE(ttm)为24.67倍，处于近年来低位。各子行业估值差距在过去3年中迅速收敛，主要是由于高估值行 业（CXO、医疗服务、二类疫苗等）景气度回落和低估值行业（中药、化学药）景气度反转回升。目前医药行业估值已经回落至近年 来低位，但各子行业估值差距已经大幅收敛，我们认为体现出：（1）高景气度子行业回归到常态水平；（2）现阶段仍缺乏景气度明 显向上的子行业。因此我们认为现阶段的投资策略为：（1）寻找仍处于较高景气度，具有比较优势的细分领域，如血制品、仿制药 CRO等；（2）淡化行业属性，在标的选择上进行下沉，寻找估值/业绩匹配度高，安全边际充足，业绩具有确定性成长的公司。 截至 ...