2023年四季度及全年财报点评：利润再超预期，推动高质量发展，出海增长迅猛

证 券 研 究 报 告 拼多多（PDD）2023 年四季度及全年财报点评 推荐（维持） 利润再超预期，推动高质量发展，出海增长 迅猛 事项： 拼多多 23 年 Q4 实现收入 888.8 亿元（同比+123%），实现经营利润 223.95 亿 元（同比+146%），实现归属于普通股东净利润 232.8 亿元（同比+146%）。Q4 实现 Non-GAAP 经营利润 245.8 亿元（同比+112%），Non-GAPP 归属于普通 股东净利润 254.77 亿元（同比+110%）。 拼多多 23 年全年实现收入 2476 亿元（同比+90%），实现经营利润 587 亿元 （同比+93%），实现归属于普通股东净利润 600 亿元（同比+90%）。23 年全年 实现 Non-GAAP 经营利润 658 亿元（同比+73%），实现 Non-GAAP 归属于普 通股东净利润 679 亿元（同比+72%）。 评论： 主站"省"心智明确，平台变现能力提升，海外快速扩张。23 年 Q4 实现广告收 入 487 亿元（同比+57%），我们预计实现广告货币化率 4.15%（环比+0.24pct）， 受益于推广账户的快速增长以及站 ...