2023年报点评：储能业务略承压，多措并举助高增

证券研究报告·公司点评报告·电网设备 买入（维持） ◼ 事件：公司发布 2023 年年报公告，实现营收 25.37 亿元，同比+42%， 归母净利润 2.81 亿元，同比+37%，其中 Q4 实现营收 9.03 亿元，同比 +32%，归母净利润 1.21 亿元，同比+74%。23 年毛利率为 28.98%，同 比-0.68pct，Q4 毛利率 32.92%，同比+6.08pct，环比-4.35pct；23 年归母 净利率为 11.09%，同比-0.41pct，Q4 归母净利率 13.45%，同比+3.25pct， 环比+1.78pct。业绩与预告基本一致，符合市场预期。 ◼ 收购导致管理费用增长较多，现金流充足，在手订单充沛。23 年公司期 间费用同比+41%，其中管理/研发费用增长较多同比+42%/34%，但整体 控制较好，期间费用率同比-0.01pct 至 16.29%。23 年经营活动现金流量 净流入 5.21 亿元，同比+71%，现金流比较充足，期末合同负债 7.91 亿 元，比年初增长 61%，在手订单充沛。 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 ze ...