2023年年度报告点评：储能业务盈利提升，智能配用电业务表现亮眼

市场数据 公司研究 ——南网科技（688248.SH）2023 年年度报告点评 事件：公司发布 2023 年年度报告：2023 年公司实现营业收入 25.37 亿元，同 比增长 42%；归母净利润 2.81 亿元，同比增长 37%；扣非归母净利润 2.64 亿 元，同比增长 37%。其中，Q4 实现营业收入 9.03 亿元，同比增长 32%；归母 净利润 1.21 亿元，同比增长 74%；扣非归母净利润 1.17 亿元，同比增长 96%。 试验检测业务营收高增，毛利率有所下滑：2023 年，公司试验检测及调试服务 业务实现营收 5.82 亿元，同比+65%，毛利率 42%，同比-5pct。营收的高速增 长主要系本部电网侧试验检测业务规模持续扩大，新收购子公司带来业务增量。 毛利率的下滑主要系部分废水零排放改造、自动化改造等项目材料成本较高，项 目毛利率偏低，拉低了试验检测业务毛利率。 盈利预测、估值与评级：由于国内储能行业竞争加剧，我们下调公司 24-25 年的 盈利预测，新增 26 年的盈利预测，预计 24-26 年实现归母净利润 4.26/6.25/8.11 亿元（下修 28%/下修 25%/新增），当前 ...