23年需求承压，费用管控加大力度

证券研究报告 图7: 公司经营性现金流情况 资料来源：公司公告、Wind、国信证券经济研究所整理 1) 基础产品:近两年传统 IT 产品需求承压,基础安全产品略有下降。随着数据 要素应用步入正轨，相应基础的数据安全产品需求也会提升。预期 24-26 年收入 增速约 6%、8%、10%,毛利率保持稳定。 3 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------|---------|---------|--------|--------|--------| | 表1： 公司业务拆分 | 2022E-A | 2023E-A | 2024-E | 2025-E | 2026-E | | 基础产品 | 4.65 | 4.55 | 4.82 | 5.21 | 5.73 | | yoy | -12% | -2% | 6% | 8% | 10% | | 毛利率 | 75.46% | 76.64% | 76.64% | 76.64% | 76.64% | | 安全平台 | 7.69 | 7.79 | 8.96 | 10.48 | 12.06 | | yoy | ...