1季度业绩低于预期，和龙头毛利率差距扩大，下调目标价

交银国际研究 公司更新 新能源 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月30日 港元5.80 港元4.98↓ -14.1% 凯盛新能 (1108 HK) 1 季度业绩低于预期，和龙头毛利率差距扩大，下调目标价  1 季度业绩低于预期，和龙头毛利率差距扩大：公司2024年1季度收入 个股评级 14.4 亿元人民币（下同），同比/环比+0.8%/-22.9%，归母/扣非净亏损 中性 0.06/0.09亿元，同比下降151%/419%，2022年以来首次单季亏损，低于 我们预期，主要是由于毛利率、销量低于预期。公司1季度冷修850吨老 1年股价表现 产线，光伏玻璃产量环比小幅下降，同时由去年4季度的销大于产转为产 大于销，导致销量下降。根据卓创资讯，1季度2.0毫米光伏玻璃均价环 1108 HK 恒生指数 10% 比下跌9%，导致毛利率创出8.2%的多年新低，同比/环比下降1.7/3.6个百 0% 分点，和龙头福莱特的差距环比扩大1.6个百分点至13.3个百分点。销售/ -10% -20% 管理/研发/财务费用率0.4%/2.6%/3.8%/1.4%，同比-0.2/+0.1/-0.3/+0.2个百 -30% 分点 ...