业绩短期承压，有望受益行业景气回暖

公 司 报 告│ 公 司 年 报 点 评 事件： 受需求阶段性不足、公司参投风场发电量较小、及新建基地建成转固后折 旧摊销增加、信用及资产累计计提 1.84 亿元等不利因素影响，业绩承压。 分业务来看，2023 年公司桩基实现营收 11.0 亿元，同比-11.5%，毛利率为 10.3%，同比-3.26pct；2023 年塔筒实现营收 3.9 亿元，同比+16.8%，毛利 率为 3.52%，同比-7.11pct。投资收益方面，公司 2023 年对联营企业和合 营企业的投资收益为 0.28 亿元，2022 年为 1.0 亿元。 一季度普遍为海上风电开工淡季，公司 2024Q1 订单交付延期，公司业务规 模同比下滑；投资收益方面，2024Q1 公司投资收益为 0.5 亿元，同比+241%， 我们预计主要系 2024Q1 风速条件较好，公司参投风场发电量提升；此外， 公司 2024Q1 收回部分长账龄应收账款 0.63 亿元，助力公司业绩环比转正。 展望 2024Q2，随着江苏等地区逐步开工，国内海风或进入加速建设期，公 司作为国内装机领军企业，排产交付环比有望改善。 2024 年 05 月 07 日 业绩短期承压， ...