大陆消费月报：3月数据不及预期

一、宏觀消費運行概述 台 北 · 香 港 · 上 海 資料來源：國家統計局，群益金鼎證券 圖2：零售分項單月同比變動 單位：% 娛樂消費強勁 3月限額以上企業整體零售額為1.4萬億，同比增2.5%（1-2月yoy+6.2%）。分項來看，在 高出行需求驅動下，日用及娛樂消費呈現韌性，需求良性增長，其中，體育娛樂消費保 持強勁，同比增19%；耐用消費總體需求仍不足，其中，家電音響、建築裝潢零售額增速 環比略有提速，通訊、汽車零售轉弱，我們認為主要由於需求在1-2月集中釋放，汽車零 售呈現負增長主要由於折扣力度大影響，銷量上看，據中汽協披露3月汽車銷量同比增 9.9%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------|--------------|--------|-------|-------|------------|--------|-------|--------|-------|-------|---------------------------|- ...