司太立：定增落地，看好后续API+制剂进入高速增长期

公司报告 | 公司点评 SQM 数据显示，碘价从 2023Q1 的 70 美元/千克（SQM 口径）降至 2024Q1 的 65 美元/千克；同时中国海关数据库数据显示，2024 年 4 月最近碘价为 64 美元/千克，碘价下行趋势已经显现。考虑到碘价下降对公司业绩短期 内有较大的影响，我们预计公司利润端有望实现稳定增长。 根据公司公告中产能和单价测算，定增落地前公司 API 产能已经基本达到 瓶颈，已经成为限制公司 API 收入增长的主要因素。本次定增落地后，相 关产能释放有望带动公司收入体量加速提升。 考虑到碘价下降节奏较前预期偏慢，将 2024-2026 年公司营业收入调整至 26.09/32.14/40.67 亿元（2024-2025 年前值为 29.56/35.51 亿元），归母净利 润调整至 1.55/3.22/4.82 亿元（2024-2025 年前值 2.50/4.25 亿元），维持"买 入"评级。 制剂：国内品种布局齐全，海外业务加速推进 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 资料来源：聚源数据 2024 年 6 月 6 日，司太立发布完成定增公告。本次定增发行数量为 9589.54 ...