本周观点 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，整体咖啡行业价格竞争趋缓；阿 拉比卡咖啡期货价格持续下跌，后续有望带来成本改善。2）茶饮：略有承压；短期平台 AI 流量大战，奶茶成为 引流品，数据依旧具备韧性；但有关"糖税"征收相关研究讨论引发市场担忧。 电商：持续承压。受国内消费环境影响，整体国内电商基本面表现平淡。 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放。 网易云音乐 2025 年收入略微不及预期，关注 2026 年音乐订阅业务有望量价齐升。 虚拟资产&资产交易平台：地缘冲突风险加剧，币价持续承压。香港 2026-2027 年度财政预算案确认香港年内将 提交法案，建立虚拟资产交易商及托管服务提供者的发牌制度，监管范围将进一步扩展至场外交易等数字资产买 卖业务。 汽车服务：IAM中，多家主机系汽服连锁蛰伏后市场，车后连锁品牌持续加码开店 ...

证券研究报告|行业周报 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 通信 AI 与无人机驱动光纤新周期 在全球 AI 算力基础设施投资加速的背景下，光纤光缆行业迎来显著景 气上行。光纤价格较 2025 年已实现翻倍以上增长，供需格局阶段性偏 紧，行业从传统电信需求驱动转向 AI 数据中心与光纤无人机驱动的新 周期。 【价格端：散纤价格不断上涨，供应商集采出现暂停】 自 2025年末以来，光纤光缆零售价格不断上涨。据讯石光通讯网2026 年 2 月 G.652.D 裸纤价格已突破 30 元/芯公里，实际成交价多集中于 40-50 元之间，部分渠道价甚至超过 50 元/芯公里，累计涨幅高达 94% —144%。 光纤价格上涨，导致光缆成本与运营商招标限价形成倒挂，集采出现 暂停。广东电信 2026 年 1 月启动了 2 个光缆集采项目招标，均因投标 人高于最高限价而被暂停。后续为保证集采招标成功进行，运营商可 能会提高集采价格以提高项目竞争力。 光纤出口价格上涨，相比 2025 年初已实现翻倍以上。自 2026 年起， 中国向俄罗斯出口的光纤材料价格已提高了 2.5 至 4 倍。以 G.652D ...

丨证券研究报告丨 市场策略丨专题报告 [Table_Title] "HALO"交易：拥抱 AI 基建，不被取代 报告要点 [Table_Summary] 美股三大指数近期走势出现明显分化，纳斯达克指数跑输，美股硬件和软件走势也出现明显分 化，软件板块下跌严重。Anthropic 在直播中表示，其与软件是合作而非替代关系。北美软件板 块主要个股的估值受叙事影响较大，近期北美软件公司出现了较为明显的估值下杀，反映出近 期的下跌更多是受到叙事冲击所带来的对行业远期终局的担忧而非基本面的恶化。从长期来 看，AI 大模型与软件仍是合作而非颠覆关系，软件公司仍然有望凭借其深厚的垂直行业积累等 竞争优势逐步改善市场对其的认知。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] "HALO"交易：拥抱 AI 基建，不被取代 [Table_Summary2] 近期美股下跌背后是 AI 大模型对软件行业颠覆担忧 美股三大指数近期走势出现明显分化 ...

🚨BREAKING: ANTHROPIC CEO SLAMS PENTAGON'S AI RESTRICTIONS AS 'UNPRECEDENTED'Anthropic's Dario Amodei criticized the Pentagon's order labeling the company a "supply chain risk" and banning its AI for defense work.The decision stems from Anthropic's refusal to allow models for mass surveillance or fully autonomous weapons, prompting calls for congressional guardrails.This comes as OpenAI secures a similar defense contract, highlighting tensions in AI-military collaborations. ...

RT Paweł Huryn (@PawelHuryn)I've just canceled my OpenAI subscription and turned down a collaboration with OpenAI.Some say Anthropic has lost. To me, they just earned something no contract can buy - trust. And something tells me that's not the end of the story. ...

[Table_Page] 跟踪分析|计算机 证券研究报告 [Table_Title] 计算机行业 GenAI 系列（二十七） Token 高速增长的背后：应用突破，与算 力同享加速发展机会 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Grade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-03-01 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 -20% -11% -2% 6% 15% 24% 03/25 05/25 07/25 10/25 12/25 02/26 计算机 沪深300 | [分析师： Table_Author]刘雪峰 | | --- | | SAC 执证号：S0260514030002 | | SFC CE No. BNX004 | | 021-38003675 | | gfliuxuefeng@gf.com.cn | | 分析师： 周源 | | SAC 执证号：S0260523040001 | | 0755-23948351 | | shzhouyuan@gf.com.cn | | 请注意，周源并非香港 ...

Core Insights - The U.S. Central Command utilized Anthropic's Claude AI during a significant military operation against Iran, despite a recent ban on the technology by the Trump administration [1][2] - Claude AI has been integral in military operations for intelligence assessments, target identification, and simulating battle scenarios, indicating its deep integration within the U.S. military [2] - Following the ban on Anthropic, OpenAI quickly announced a deal to implement its AI tools within the Pentagon's classified systems, highlighting a competitive landscape in military AI applications [4] Group 1 - The ban on Anthropic's technology was announced just hours before a military operation was launched, showcasing the urgency and complexity of military decision-making [2] - Claude AI has been previously employed in high-profile missions, such as the operation that captured Venezuelan President Nicolas Maduro, demonstrating its operational significance [3] - The ongoing tensions between Anthropic and the Pentagon are attributed to Anthropic's refusal to permit unrestricted use of its technology during contract negotiations and its lobbying against the administration's AI policy [4]

🚨 UPDATE: Anthropic CEO Dario Amodei criticized the United States Department of Defense for banning its AI over surveillance concerns, while OpenAI quickly secured a military contract. https://t.co/C65Z3JGlzY ...

🚨 BREAKING: U.S. STRIKES ON IRAN USED ANTHROPIC’S CLAUDE AITrump ordered all federal agencies to stop using Claude on Friday evening after Anthropic refused Pentagon demands to remove its AI safety guardrails.The strikes on Iran began Saturday morning. https://t.co/hREPBlF5e9 ...

1858 年的夏天，一根铜芯电缆横穿大西洋海底，把伦敦和纽约连在了一起。 这件事的意义从来不在于传输速度，而在于权力结构，谁铺设了海底电缆，谁就能在信息流动中抽水。大英帝国靠着这张全球电报网，把殖民地的情报、 棉花的价格、战争的消息都攥在手里。 帝国的强大不仅是有舰队，还有那根电缆。 一百六十多年后，这个逻辑正在以一种意想不到的方式重演。 AI 模型 大迁徙 2026 年 2 月 24 日，OpenRouter 发布了一份周度数据：平台前十模型的总 Token 消耗约 8.7 万亿，中国模型独占 5.3 万亿，占比 61%。MiniMax M2.5 以 2.45 万亿 Token 空降榜首，Kimi K2.5、智谱 GLM-5 紧随其后，前三名清一色来自中国。 | | & LLM Leaderboard | | | | | | This Week <> | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Compare the most popular models on OpenRouter (1) | | | | | | | 1 | ® | ...