点评报告 2025 年 6 月 18 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 分析师：郭强 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 证券研究报告 美国 5 月零售销售环比降 0.9%，创 2023 年 3 月以来的最大降幅，预期降 0.6%， 前值从升 0.1%修正为降 0.1%。 美国 5 月零售销售降幅超出预期，主要受汽车销量下滑拖累，而此前因担忧关税 引发的抢购潮已退去。不包括汽车和零部件的美国 5 月零售环比为-0.3%，预期 为 0.2%，前值为持平；而再扣除加油站的核心零售销售环比降 0.1%，预期升 0.3%， 前值为 0.1%。 另外，美联储周二公布的数据显示，5 月份工业产出指数环比为-0.2%，前值（4 月）数据修正后为增长 0.1%。其中，5 月份制造业产值小幅增长 0.1%，前值为 -0.5%。 市场方面，美股有所下滑，道指跌 0.7%,纳指跌 0.91%，标普 500 跌 0.84%；由于 美以冲突有扩大趋势引发避险需求，美元出现上涨，由 98.1 上涨至 ...

Dr. Ayaka Nishikawa, Director of Dermatology Department of Shonan Beauty Group, served as Vice Chair of this Congress ～ Record Participation for SBC Medical. 22 doctors Present Insights in Their Respective Fields ～ IRVINE, Calif., June 17, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- SBC Medical Group Holdings Incorporated (Nasdaq: SBC) ("SBC Medical") today announced that a total of 22 representatives, including Yoshiyuki Aikawa, CEO of SBC Medical, and doctors from Shonan Beauty Clinic, a clinic operated under the management ...

现货黄金 现货黄金订单流解读 现货黄金今天开盘后震荡走低，目前价格已经回落至昨晚的低点区域。而最新的订单流数据显示，3376-3379多空成交极度不均 衡，主动卖单占明显优势。点击可进一步跟踪实时的成交数据变化>> ...

美股回落,国际油价收涨超 4%，白银再破历 史高位 每日晨报 2025 年 6 月 18 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 机械：核电人形机器人专题报告——工业应用场景巡礼。国内核电人形机器人 ● 产业发展提速:自2024年3月起,国家地方共建人形机器人创新中心联合上 海电气中央研究院,针对核电行业极端环境需求,开展了大量技术攻关与联合 实验,成功部署首款针对核电产业日常生产的人形机器人并进驻核电场景训练 场,相关项目也顺利完成阶段性验收。同时,国家和上海、杭州、北京、深圳 等地纷纷出台人形机器人相关政策,从技术研发、应用推广等多方面给予支持, 为人形机器人深度融入核电产业、推动核电智能化发展奠定了坚实基础。核电 领域作为危险、重复、繁重的工业应用场景,有望率先实现具身智能赋能与落 地。 滑费:5月社零提速彰显国补刺激、新消费活跃。5月社零增长提速，受益于 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-18 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20250616：经济叙事的三重分化——5 月经济数据点评 5 月经济仍然具有韧性。供给端，5 月工业增加值同比+5.8%，服务业生 产指数同比+6.2%，分别比上月下降 0.3 个点、提高 0.2 个点，供给侧工 业小幅走弱、服务业小幅走强，整体大致跟上月持平。需求端，社零同比 +6.4%，比上月提高 1.3 个点；固定资产投资累计同比 3.7%，比上月下降 0.3 个点（推算当月同比从 3.6%降至 2.9%）；出口同比从 4 月的 8.1%降 至 4.8%。整体来看，内需有所修复，经济韧性较强，其中投资增速下降， 部分原因是价格拖累，实际增速降幅没有这么大，5 月 PPI 同比从-2.7% 降至-3.3%。 最近半年多以来，经济的不同领域呈现出三种不同的逻辑 和状态：（1）政策支持领域，如基建制造业和耐用品消费，前 5 个月基建 和制造业投资分别增长 10.4%和 8.5%，5 月 4 种"以旧换新"补贴商品 平均增长 35.5%。（2）内生动能 ...

上周信心出现波动 ——申港证券策略周报 上周我们跟踪的五大指数四个微跌，一个微涨，市场信心出现波动。我们选取 了沪深 300 和上证指数市盈率百分位的两个截面图发现：若自 2021 年 1 月 1 日起，沪深 300 指数市盈率百分位约在 34%，上证指数的约在 60%。但如果 自 2019 年 1 月 1 日起，上证指数的百分位约在 62%，说明此时的 PE 比过去 62%的时间高，但还未到极端高估。沪深 300 的百分位是 35.76%，处在相对 较低的估值状态。 风险提示：市场波动风险、政策风险。 2025 年 06 月 18 日 | | | 大盘表现走势图 相关报告 1、《申港证券策略周报：投资心态或较为 谨慎》2025-06-05 2、《申港证券策略周报：两大基准指数估 值的差异性》2025-05-29 3、《申港证券策略周报：阶段性新高之后》 2025-05-20 4、《关注中美贸易谈判进展：申港证券策 略周报》2025-05-15 5、《策略研究周报：全球供应链或将重塑》 2025-04-16 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 投资摘要： 投资策略： 敬请参阅最后一 ...

国内市场综述 窄幅整理 小幅收跌 周二（6 月 17 日）大盘窄幅整理，小幅收跌。截至收 盘，上证综指收于 3387.4 点，下跌 0.04%；深成指收 于 10151.43 点，下跌 0.12%；科创 50 下跌 0.8%；创 业板指下跌 0.36%，万得全 A 成交额共 12371 亿元， 较前一日略有下降。 行业方面，30 个中信一级行业有 16 个行业收涨，其 中综合金融、煤炭及综合涨幅居前，而医药、传媒及 轻工制造则跌幅较大。概念方面，稳定币、油气开采 及航运精选等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指全线收跌，特斯拉跌近 4% 周二（6 月 17 日），美国三大股指全线收跌，道指跌 0.7%，标普 500 指数跌 0.84%，纳指跌 0.91%。默克、 耐克跌超 3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌 0.81%，特斯拉跌近 4%，苹果跌超 1%。中概股普遍下跌， 再鼎医药跌超 8%，阿特斯太阳能跌逾 6%。 新闻精要 1. 习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言 2. 我国对中亚国家投资持续加大 累计超过 300 亿美 元 3. 北京市商务局发布《关于进一步扩围 2025 年消费 品以 ...

周二(6月17日)，美国商务部公布的5月零售销售数据引发市场广泛关注。数据显示，5月零售和食品服 务销售额环比下降0.9%，超出市场预期的0.7%降幅，创下2023年3月以来最大单月跌幅。 核心零售销售(剔除汽车、汽油等波动项)月率下降0.3%，同样不及预期的0.3%增长，显示出消费者支出 的疲软态势。与此同时，4月数据修正为环比下降0.1%，进一步凸显消费动能放缓的趋势。汽油价格下 跌、汽车及家居改善用品支出减少成为拖累零售数据的主要因素，而餐饮支出持平，住宿和机票支出略 有增长。 摘要周三（6月18日）亚市盘中，黄金TD延续前一日下跌走势。截止发稿，黄金td报780.47元/克，跌幅 0.40%。本交易日，黄金td开于783.54元/克，最高上探至784.16元/克，最低触及778.50元/克。 周三（6月18日）亚市盘中，黄金TD延续前一日下跌走势。截止发稿，黄金td报780.47元/克，跌幅 0.40%。本交易日，黄金td开于783.54元/克，最高上探至784.16元/克，最低触及778.50元/克。 【要闻速递】 美国银行的信用卡和借记卡数据显示，5月家庭支出同比增长0.8%，但环比下降0.7%， ...

今日周三（6月18日)亚盘时段，现货白银目前交投于37.20一线上方，今日开盘于37.25美元/盎司，截至 发稿，现货白银暂37.08美元/盎司，下跌0.04%，最高触及37.25美元/盎司，最低下探37.01美元/盎司， 目前来看，现货白银盘内短线偏向震荡走势。 随着技术面阻力突破和基本面因素趋同，白银在短期内似乎已做好测试40美元的准备。金银比的压缩， 加上持续的工业需求和结构性供应短缺，为银价提供了强劲的推动力。随着机构资金流入增加和央行的 关注，白银可能终于进入了一个长期重估阶段。 值得注意的是，尽管美元今年以来呈现"自由落体"式暴跌，技术层面却显露出企稳迹象。技术分析揭 示，美元空头势力或已逐渐衰减。譬如，上周美元虽再创新低，但相对强弱指标（RSI）却逆势上扬， 形成"看涨背离"的经典形态——即价格续跌而动能指标攀升，这往往是趋势反转的先兆。类似情景曾于 2024年9月上演，随后美元便开启了一轮强劲反弹行情。 【最新白银现货行情解析】 从技术面来看，白银在所有时间周期内均表现强劲。交易员现在正关注下一个主要目标38.34美元（斐 波那契161.8%扩展位），之后可能向心理关口40.00美元冲刺。50 ...

摘要周三(6月18日)亚市盘中，伦敦金走势偏弱运行，目前交投于3375.59美元/盎司，跌幅0.35%，今日 金价开盘报3389.65美元/盎司，最高上探3395.62美元/盎司，最低触及3374.79美元/盎司。 周三(6月18日)亚市盘中，伦敦金走势偏弱运行，目前交投于3375.59美元/盎司，跌幅0.35%，今日金价 开盘报3389.65美元/盎司，最高上探3395.62美元/盎司，最低触及3374.79美元/盎司。 美联储的利率决定及主席鲍威尔的讲话将于周三公布。目前交易员预计美联储将在年底前降息两次。 从技术面来看，随着14日相对强弱指数(RSI)上升至中线以上，目前接近57.50，黄金价格的多头偏向依 然保持完好。 若要实现持续上行，关键在于能否站稳在3,440美元这一静态阻力位之上。下一个目标位在两个月高点 3,453美元，一旦突破该水平，将可能挑战历史高点3,500美元。 若此前的回调走势恢复，空头可能会考验前期强阻力位、现转为支撑位的3,377美元——这是4月创纪录 涨势的23.6%斐波那契回撤位。若3,350美元这一心理关口失守，下一道下行支撑将位于21日简单移动平 均线(SMA)处，即3 ...