证券板块 证监会将推动落实一揽子举措深化科创改革，有利于增强资本市场活力、促进创投行业发展。证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛的主旨演讲中表示，证监会将推动落实深化科创改革的一揽子举措。其核心在于强化多层次资本市场枢纽 功能，促进科技创新与产业创新深度融合。我们预计相关举措落地后，将进一步畅通"科技-资本-产业"良性循环， 为科创企业提供有力支持，并显著增强资本市场活力，创投行业有望直接受益。 投资建议：建议关注四条主线：（1）港交所：ADT 增长有望驱动业绩与估值提升（25/05 ADT 为 2103 亿元，同比+50%； 累计 ADT 为 2423 亿元；截至 25/05 末上市公司数量 2633 家，同比+23 家）。（2）四川双马：创投行业或会迎来进一步 政策催化，科技赛道占优，创投业务有望受益。公司管理基金的已投项目——奕斯伟科技（2024/12/24 状态更新为已 问询）、奕斯伟计算技术（2025/5/30 向港交所递交上市申请）、邦德激光（高端装备，2024/1/3 进行上市辅导备案）、 屹唐半导体（2025/3/13 证监会批复注册）、群核科技（"杭州六小龙"之一，2025/2/14 向港 ...

以色列国防军发言人埃菲.戴弗林表示，当天清晨美国方面对伊朗核设施开展打击是在与以色列国防军 协调下进行的，自以伊冲突爆发以来，以军总参谋长扎米尔便与美军参谋长联席会议主席丹.凯恩和美 军中央司令部司令库里拉持续保持沟通，以美双方长期以来保持协调，近来愈加紧密。戴弗林指出，以 军目前对伊朗的军事打击仍在继续，并重申其三大作战目标：消除对以色列生存威胁、破坏伊朗核项目 以及摧毁其导弹体系。(央视新闻) ...

每经记者｜陈星 每经编辑｜张海妮 在6月20日至23日举行的第85届美国糖尿病协会（ADA）大会上，来自全球药企的创新类代谢药物再度同台竞技。 随着ADA摘要全文基本公布，多款创新减肥药物的减重数据浮出水面。可以看到，GLP-1激动剂仍是目前的研究热点，诺和诺德在大会上公布，更高剂量的 Wegovy（司美格鲁肽7.2mg，国内商品名为诺和盈）为肥胖症患者带来平均21%的体重降幅，三分之一的受试者体重降幅达25%及以上。 作为减重赛道的代表企业，诺和诺德是目前全球范围内布局减重管线数量最多的企业，共有20款针对肥胖的管线。其次为礼来（16款）。此外，恒瑞医药、 翰森制药、民为生物等国内企业，在肥胖领域平均有超过5条管线。 围绕GLP-1靶点的痛点，多家企业进行了差异化布局，包括长效化GLP-1激动剂、口服小分子GLP-1激动剂、双靶/三靶GLP-1激动剂，以及增肌减重新机制 等方向。 诺和诺德、礼来继续对垒 在全球药物市场，除肿瘤药物外，代谢药物已经成为当下最炙手可热的赛道之一。在6月20日至23日举行的全球规模最大的糖尿病会议——第85届美国糖尿 病协会（ADA）大会上，来自全球药企的创新类代谢药物同台竞技。 ...

行情回顾 本周板块表现：上周（2025/06/16-2025/06/20）5 个交易日，SW 机械设备指数下跌 2.16%，在申万 31 个一级行 业分类中排名第 19；同期沪深 300 指数下跌 0.45%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 3.75%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 8；同期沪深 300 指数下跌-2.24%。 核心观点 风险提示 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 核聚变进入密集资本开支期，辅助电源招标持续推进。当前我国可控核聚变正处于实验堆建设、工程堆验证阶 段，多数的实验堆项目预计在"十五五"期间实现，且单个实验堆的投资金额在几十亿元到上百亿体量。24、2 5 年中科院合肥等离子物理研究所进行了包括电子管（四极管）、回旋管以及辅助加热电源招标，辅助加热系统 招标持续推进。建议关注辅助加热系统微波源及电源的相关公司。 "海洋经济"、"深海科技"政策频出，重点关注海洋高端装备制造。2025 年政府工作报告提出"大力发展海 洋经济"，并将"深海科技"首次列入国家未来产业发展重点。此外，根据上海水务海洋官微，上海规划出台 《 ...

证券研究报告|行业研究周报 刚果金政府宣布延长 3 个月钴的临时禁令，全 球钴供应预期有所收紧或对钴价有所支撑 [Table_Title2] 有色-能源金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►本周沪镍价格环比下跌，青山停产或进一步冲击印尼 本土镍矿开采 截止到 6 月 20 日，LME 镍现货结算价报收 14,770.00 美 元/吨，较 6 月 13 日下跌 1.34%，LME 镍总库存为 205,140.00 吨，较 6 月 13 日增加 3.85%；沪镍报收 11.87 万元/吨， 较 6 月 13 日下跌 1.16%，沪镍库存为 25,304.00 吨，较 6 月 13 日减少 1.51%；截止到 6 月 20 日，硫酸镍报收 28,500.00 元/ 吨，较 6 月 13 日价格持平。根据 SMM，从供给端来看，国内 和国际市场都显现出各自的复杂变化。国内方面，菲律宾镍矿 价格由于印尼需求增长，持续保持强劲运行态势。与此同时， 国内冶炼厂面临成本上升的压力，在成本倒挂的背景下，华东 地区的冶炼厂计划进入检修期，这将导致国内产量可能有所减 少。而在印尼方面，火法矿升水依然坚挺，冶炼 ...

当地时间6月22日，以色列军方发言人埃菲·戴弗林表示，美国对伊朗境内核设施实施的打击，是在以色 列国防军配合下进行的。他表示，自行动开始以来，以色列国防军总参谋长持续与美军高层——包括参 谋长联席会议主席及中央司令部司令保持联络。埃菲•戴弗林说，以美两军长期协作密切，近期协调更 趋深化。 此前，美国总统特朗普表示，美国军方对伊朗三个关键核设施实施了大规模精确打击，美国和以色列作 为一个团队进行了密切合作。 （CCTV国际时讯） ...

金十数据整理：特朗普过去24小时都忙了什么？（2025-06-22） 5. 警告伊朗不要报复——特朗普在社交媒体上发文称："伊朗如果对美国的任何报复行动，都将招致'远 超今夜所见'的军事回应。" 1. 宣布成功空袭伊朗三大核设施——特朗普发文称，已成功对伊朗的三个核设施发动攻击，包括福尔 多、纳坦兹和伊斯法罕。主目标福尔多核设施遭到满载炸弹的轰炸。所有战机正安全返航。伊朗的福尔 多（核设施）已不存在。 2. 曾愿亲赴土耳其与伊朗谈判——据AXIOS网站报道，消息人士称，特朗普上周一在参加G7峰会时， 埃尔多安曾致电提议第二天在伊斯坦布尔举办美国和伊朗官员之间的会谈，以探讨战争的外交解决方 案。特朗普同意了，他愿意派副总统万斯和白宫特使维特科夫前去，甚至如有必要，他愿意亲自前去。 但后因联系不上哈梅内伊而取消。 3. 威胁若冲突不停，将再次打击伊朗——据路透社报道，美国总统特朗普在接受电话采访时表示，今晚 取得了惊人的成功，伊朗方面应立即实现和平，停止这场战争，否则他们将再次受到打击。 4. 称伊朗要么迎来和平，要么陷入悲剧——特朗普表示，美国的目标是摧毁伊朗的核浓缩能力，阻止伊 朗的核威胁，伊朗的设施已被彻底 ...

公开信息显示，在加入唯品会之前，冯佳路曾在消费品行业积累丰富经验。其曾担任宝洁集团旗下玉兰 油品牌大中华区品牌总监，同时还在国际公关机构万博宣伟担任顾问职务，在品牌营销及公关传播领域 拥有超过十年的专业经验。 据悉，最近几年，冯佳路鲜少出现在公众视线中。最近一次是2023年11月，唯品会发起的"2023年唯品 会联盟&唯享客合作伙伴峰会"在广州举行，冯佳路以副总裁的身份出席。 有媒体报道，2015-2016年间，冯佳路曾主导了多项唯品会的品牌合作项目，如2016年牵头促成周杰伦 出任唯品会首位首席惊喜官CJO，又签约昆凌成为唯品会代言人。2016年年中时，冯佳路再次主导"唯 品国际"跨境业务的升级发布会。 唯品会公司业绩方面，财报显示，唯品会2025年第一季度实现营收263亿元（人民币，下同），同比下 降4.7%；归属于公司股东Non-GAAP净利润为23亿元，同比下滑11.5%，收入与利润都呈现下滑趋势。 一季度唯品会GMV为524亿元，同比微降0.11%；活跃用户数4130万，上年同期为4310万。总订单量为 1.672亿，上年同期为1.785亿。 国信证券分析指出，唯品会营收同比下降主要受需求疲软、竞争 ...

港交所网站挂出极智嘉PHIP版招股书，这意味着全球AMR龙头极智嘉(Geek+)正式通过港交所聆讯，即 将登陆港股市场， 冲刺"全球仓储自主移动机器人第一股"。 这种"高规模、高增长、低亏损"的财务特征，使极智嘉在 To B 智能机器人赛道中脱颖而出，成为少数 具备明确商业化模型与兑现路径的企业之一。 不仅如此，极智嘉亦在全球化布局、技术研发等方面亦构筑起多重壁垒。据灼识咨询资料，截至2024年 12月31日，极智嘉在全球AMR市场拥有最广泛的全球业务，遍及欧美、亚太等40多个国家，更是中国 To B智能机器人企业引领全球市场的"第一人"。 2021年至2024年，极智嘉的毛利从0.8亿元大幅提升至8.4亿元，毛利复合年增长率为118.5%。2024年整 体毛利率升至34.8%，大陆以外市场AMR毛利率高达46.5%，2024年大陆以外市场AMR收入占比 72.1%。 根据灼识咨询资料，极智嘉已连续六年蝉联全球仓储履约 AMR 解决方案市场份额第一，稳居全球最大 仓储履约AMR解决方案提供商地位，具备强大市场统治力 受益于毛利结构优化与运营效率提升，极智嘉盈利能力持续优化，2024年经调整EBITDA亏损大幅 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 传媒 5 月中国游戏市场规模达 280.51 亿元，Kimi-Dev-72B 登顶全 球开源编程模型 行情概览：本周（6.16-6.20）中信一级传媒板块下跌 1.78%。本周传媒板 块受整体市场影响下跌。2025 年传媒弹性方向看好 AI 应用、IP 变现及并购 重组，AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关 注多模态产业方向。IP 变现聚焦有 IP 优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、 影视内容等方向有机会。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值 考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。 板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、 唐德影视、吉视传媒、游族网络等；2）AI：荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、 盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、 世纪天鸿、佳发教育等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、 巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络、华立科技；4）国企： 慈文传媒、皖新传媒、中文传 ...