寻找固废Alpha - 三峰环境：垃圾焚烧技术Alpha：运营领先&出海加速，现金流成长双赢

大家好,感谢大家在周五晚上的时间来收听我们的电话会。我是苏政院袁李,今天邀请到了顾费的主理分析师,也是三个环境深度报告的重点参与人,陈作人老师来给我们讲一下三个环境的深度报告。 其实我们对工会板块的推荐已经由来已久了,但在观点上面,我们的想法和看法是层层地定的。比如说在去年,我们其实重点的去推荐这个板块的逻辑是在于现金流的改善,就是我们可以看到2023年, 整个板块随着资本开支的下降出现了全行业的自由现金流的减速的转正这意味着未来现金流造血和产生能力的大幅增加大家都能够知道比如说看DCF模型当然如果是在现金流流入期的话和资本开支期整个公司的现金流折现的价值是差别非常大的基本上是1比3的这样的一个关系 所以整体第一个核心点是最早的一个主点是行业进入了一个成熟期然后运营项目开始不断的产生现金流并且伴随着资本开支的减少现金流产生能力大幅增加了但是到今年其实我们把着力点放到行业公用法快的市场化上面 也是我们可能不同于市场研究的重点了如果从市场化的角度大家可能关注水污染经验的会多一点但我们也在推荐顾废的因为顾废板块在市场化之后有一个非常明显的变化是盈利能力的回升和企业超额周益的诞生我们看周期就能很清楚的看到比如说以 同 ...