可转债恐成雷区-彭博

退市违约接二连三曾是「绿洲」的中国可转债市场恐成「雷 区」 可转债，因兼具债券和股票的属性，收益有保底并有机会随 股价上升而增厚，在中国市场曾被视为攻守兼备的投资品 种。 今年5月，在广州工作的Jimmy Yang投资上百万元人民币购 买了一只广汇汽车发行的可转债，但到7月中旬他的本金已 遭腰斩，且这只名为「广汇转债」的券随后因正股触及面值 退市指标而停牌，并最终和正股双双被终止上市。 「当时因为（债券）是AA+的评级自我安慰，不然就割肉 了，」Jimmy Yang说。广汇转债的退市正值中国对小微盘 股监管趋严的时期，规模逾8000亿元的中国境内可转债市 场多只债券受此影响出现剧烈波动，可转债指数在过去一年 已下跌约9%，Jimmy也是众多遭受转债退市或违约冲击的 投资者中的一员。 中国境内可转债市场一度受到「固收+」基金经理和大量个 人投资者的青睐，但随着境内第一例可转债违约在今年发生 以来，市场的风险偏好明显下降。由于股票市场监管趋严， 发行方是小微企业的可转债尤其动荡。一方面，转股以博取 高收益的可能性因正股价格走低而下降；另一方面，其债券 保底的属性也受到违约的威胁。这个曾经的「绿洲」恐成中 国股债市 ...