再出发-之红利资产-高速公路价值解读

"再出发"之红利资产：高速公路价值解读 20250215 Q&A 近期高速公路板块的投资机会有哪些？ 摘要 我们观察到以 DeepTech 为代表的 AI 行情如火如荼，板块轮动现象明显。高速 公路板块中的招商公路、粤高速、华昱高速等个股企稳趋势明显。随着 3 月和 4 月年报季和一季报季的到来，一些资金可能会选择落袋为安，导致板块调整 和轮动。因此，高速公路相关个股在当前调整幅度较深的状态下，投资机会再 次出现。 • 高速公路行业基本面稳健，相较于煤炭和银行，具有竞争优势。新版收费 公路管理条例预计在 2024 年下半年或 2025 年推出，明确收费期限和养护 管理规定，有望提升高速公路公司估值。 • 现行收费公路管理条例已不适应当前需求，修订步伐加快。若能优化收费 期限及标准，高速公路上市公司将迎来价值重估。2024 年修订稿提到，特 许经营期限原则上不超过 40 年，但投资规模大、回报周期长的项目可适当 延长。 • 在低利率、弱情绪市场环境中，高速公路板块现金流充沛、分红比例高， 防御属性显著。多数高速公路上市公司股息率 TTM 值高于十年期和 30 年期 国债收益率，配置价值强。 • 建议从红利资产配 ...