港股观察-情绪和资金到哪一步了

港股观察：情绪和资金到哪一步了？20250215 摘要 Q&A 当前港股市场的表现如何，投资者应关注哪些问题？ 目前港股市场表现相对较好，全球范围内处于较前列位置。当恒生指数接近 23,000 点时，投资者需要关注两个主要问题：一是当前资产价格和市场情绪是 否过热；二是从资金流角度看，无论外资还是内资，哪些资金已经加仓，以及 • 恒生指数隐含股权风险溢价（ERP）目前约为 6.3%-6.4%，接近极度乐观水 平 6%，表明市场情绪偏乐观，短期恒生指数目标点位或在 23,000 点左右， 与去年高点相当，但需警惕获利盘抛售风险。 • 港股通资金占港股大市成交比例已从 2014-2017 年的 10%左右，大幅提升 至目前的 20%-25%，对市场影响显著增加，但定价权仍受存量外资机构和 上市公司再融资等因素制约。 • 自 2023 年四季度以来，中国国债收益率下行与港股通资金占比上升相互作 用，影响市场资金成本，新的 ERP 模型中，中美债比例约为 25%中债配 75% 美债。 • 当前市场大势做空比例已回落至历史波动区间下限 12%左右，表明空头力 量较弱。春节后港股周度换手率快速上升至 2.43%，接近历史 ...