金属板块热点跟踪电话会

金属板块热点跟踪电话会 摘要 Q&A 当前金属板块的投资机会如何？ 当前金属板块的投资机会非常大。我们认为整个金属板块目前处于一个全面看 多的状态，建议增配该行业。尽管春节后市场方向尚未完全切换，有色股票表 现相对平淡，但商品价格已经显著上涨，包括黄金、铜、铝以及小金属等。这 种预期差表明后续可能会有很多机会，特别是在铜、铝和稀土三个品种上，这 些品种预期差较大，行情持续性较好。 对于宏观层面，您有哪些观点和策略？ 在宏观层面，我们主要关注流动性和经济增长的有效性。首先，流动性的趋势 明确偏宽松。从去年（2024 年）下半年起，全球进入宽松周期，美联储也明确 • 全球流动性宽松趋势及美联储降息预期利好大宗商品，预计 2025 年二三季 度经济数据将好转，需求回暖概率较高，为金属市场提供支撑。 • 工业金属市场关注铜和铝，需求端增长回暖可能性大，供给刚性可能导致 库存紧张。商品定价逻辑改变，受流动性宽松预期和中国经济数据好转影 响。 • 铜板块受供给、流动性、经济好转和地区不平衡影响，预计 2025 年全球铜 矿增量减少，国内铜冶炼厂面临亏损，精炼铜供给将明显下降。 • 特朗普交易对铜价影响由负转正，美国对铜的 ...