阿里巴巴20250216

阿里巴巴 摘要 Q&A 最近港股互联网板块表现如何？其上涨的核心支撑是什么？ 最近港股互联网板块整体表现非常不错。在我们 2 月 4 号发布的 Deepseek 专题 报告中，我们率先指出了中国互联网价值重估的观点。从 1 月 14 号到 2 月 13 日，恒生指数上涨了 15.6 个点，恒生科技指数上涨了 23.5 个点。我们认为这 一波上涨的基本面支撑非常充分，AI 为整个行业带来了重启增长的机会。特别 • 港股互联网板块估值相对全球市场偏低，平均估值在 14-16 倍左右，以腾 讯为锚定，预计 2024-2026 年 EPS 增速可达 15%，AI 因素有望提升估值， 下周阿里巴巴业绩披露和宏观因素改善将增强市场信心。 • 阿里巴巴被推荐为年度金股，逻辑在于其低估值、高价值和高成长性。战 略聚焦主业，提供高股东回报，智能云业务增长有望超预期，电商受益于 消费复苏，组织运营改善，国内公有云市场份额第一，大模型能力领先。 • 报告对天猫集团收入增长持乐观态度，认为组织战略聚焦带来利润弹性， 核心会员增长，竞争对手流量红利减弱。阿里超大规模预训练模型在国际 榜单排名靠前，推动智能云业务增长提速。预计阿里巴巴 ...