石英股份20250310

石英股份 摘要 • 2024 年光伏石英砂需求大幅下滑 70%-80%，主要受下游干锅寿命延长 及价格战导致库存去化影响，但四季度需求有所恢复，2025 年一季度价 格出现上涨。 • 光伏石英砂行业竞争格局较高，小企业因资金实力不足逐步退出，供应端 集中度提升。国产纱依赖印度矿源，供应受扰动，导致国内矿石库存消耗 至极低水平，一季度中层砂价格上涨。 • 石英股份的光伏业务在 2024 年第四季度已经开始恢复，价格在 2025 年 第一季度实现上涨。未来随着下游装机量的增加，需求将持续增长。印度 矿源供应的不确定性可能会影响中层矿源的可用性，从而导致干锅寿命下 降，这反而可能促进印刷需求的增长。 • 石英股份半导体业务稳健增长，积极推进石英砂半导体认证，并增强提纯 技术和检测全球矿源积累经验。若认证成功，将有助于解决我国卡脖子环 节，提高公司估值。 • 石英股份预计 2025 年业绩预期可达到 6 亿元以上，半导体和光伏各占一 半。半导体业务估值较高，光伏业务也有一定利润空间，公司整体市值目 标为 200 亿元左右。 Q&A 光伏行业供需格局对石英股份产生了显著影响。从供给端来看，该行业维持较 高竞争格局，但由 ...