金龙汽车20250311

金龙汽车 20250311 摘要 • 金龙汽车 2023 年大中型客车销量 2.3 万辆，市场份额 25%，位居第二。 2024 年全年销量接近 5 万辆，海外市场收入占比首次超过国内，毛利率 达 17%，显著高于国内市场。 • 金龙汽车净利率低于宇通（10%）和中通（4-5%），但通过整合、降本 增效及原材料优化，未来提升空间大。原材料成本若下降 5%，毛利率有 望达 15.5%。 • 金龙汽车是国内最早布局无人驾驶巴士的公司之一，2018 年与百度合作 推出阿波龙，已迭代至第二代，并为香港机场设计无人驾驶小巴士，有望 受益于高阶智能驾驶渗透率快速上升。 • 中国客车行业处于向上周期的半山腰，2024 年销量约 52 万辆，低于 2014-2015 年 60 万辆的高点，但出口量大，本轮峰值或超上一轮，行业 仍具增长潜力。 • 金龙汽车完成对厦门金旅 100%控股，增强控制力，利于资源整合和运营 效率提升。高单价、高毛利产品占比从 2021 年的 23%提升至 2024 年的 36%。 Q&A 金龙汽车在国内客车市场的地位和表现如何？ 金龙汽车是国内客车行业的头部企业之一，与宇通、中通并列为知名品牌。金 龙 ...