厚积薄发，国产算力的“寒武纪”时刻

厚积薄发，国产算力的"寒武纪"时刻 20250420 摘要 Q&A 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现如何？ 寒武纪在 2024 年年报和 2025 年一季报中表现非常亮眼。2025 年第一季度的营 收达到了历史新高，验证了市场对寒武纪产品的接受度和客户下单情况。净利 润达到了 3 亿元，毛利率超过 50%，净利率超过 30%。此外，公司存货在一季度 末达到 27 亿元，比去年四季度末增长了 9.8 亿元。这些数据表明寒武纪的产品 力和竞争壁垒显著提升。 • 寒武纪 2025 年一季度收入同比增长 42 倍，首次实现盈利，毛利率达 56%， 净利率超 30%，显示出其产品竞争力和盈利能力的显著提升，主要得益于 云端智能芯片的强劲增长。 • 2024 年云端产品线收入同比增长超过 11 倍，主要来自训练和推理相关的 大型计算芯片，如思源 590，该产品在百度内部测试中性能与 NVIDIA A100 相当，表明其在国内市场处于领先地位。 • 公司客户结构显示，第一大客户贡献了 79.15%的收入，反映出智能芯片产 品竞争力不断提升，长期合作关系稳固，同时也预示着公司未来将持续扩 展互联网、金融 ...