银龙股份20250422

银龙股份 2025042220250416 摘要 • 银龙股份预应力钢材和高铁轨道板业务双轮驱动，预计 2025 年和 2026 年业绩增速保持 30%以上，市盈率分别为 15.9 倍和 12.1 倍，呈现高增 长低估值特点。 • 公司高强度缆索丝、PCCP 管用钢丝、高强度轨道板用钢丝等产品市场领 先，高铁轨道板毛利率接近 30%，显著提升整体盈利能力，并通过优化业 务结构提高行业地位。 • 银龙股份自 1996 年拓展海外市场，覆盖 90 国，运力、钢材及高铁轨道 板全产业链出海，服务"一带一路"国家，海外业务营收占比约 30%，利 润可观。 • 受益于万亿国债投入，水利投资增长超 30%，轨交每年新增 2000 多公里 高铁线路，高强度预应力钢材及高铁轨道板渗透率提升，推动行业发展。 • 公司通过提升高附加值产品占比、拓展上游产业链、开发产线设备与模具 等方式，为海外项目提供整套解决方案，提高盈利能力。 • 公司优化结构，推广高毛利产品，2023 年营收增长约百分之十几，业绩 增速达 65%，净利率从 2022 年的 6%提升至 2024 年前三季度的 8.14%。 • 公司是高铁轨道板重要研发参与单位 ...