盛科通信20250423

盛科通信 2025042320250416 摘要 • 中美科技解耦加速，国产化替代成必然趋势，为盛科通信等国内芯片企业 带来发展机遇。中国对美国芯片征收关税，进一步推动了国内自主可控的 需求。 • 国产交换芯片解决方案不断涌现，应用场景从交换机 scale-out 扩展到 scale-up 主网，华为云和中国移动等厂商的需求释放扩大了市场空间。 • 盛科通信作为国内领先的以太网交换芯片设计企业，2023 年国内市场占 有率约 1.6%，位居境内厂商第一，全球第四，产品覆盖接入层到核心层。 • 盛科通信 2024 年预计营收 10.82 亿元，同比增长 4.28%，受国际贸易环 境影响，客户提前提货导致营收波动，预计 2025 年起恢复快速增长。 • 2024 年归母净利润亏损 6,850 万元，主要由于加大高端芯片研发投入和 产品迭代升级，预计 2025 年业绩将有所改善。 • 以太网交换芯片是盛科通信主要收入来源，2024 年中报占比 80.64%， 芯片模组收入占比 11.19%，表明芯片收入增长迅速。 • 盛科通信研发投入高，2024 年前三季度研发费用同比增长近 58%，达 3.3 亿元，研发费用率高 ...