晶丰明源20250423

晶丰明源 2025042320250416 • 关税政策变化缓解了国产模拟芯片厂商的压力，但国产化替代趋势不可逆 转，长期看好工控和车规领域占比较高的公司，如晶丰明源和盛邦安全。 • 国产厂商在中高端车规和工控料号领域增长迅速，尽管无法立即实现 100%替代，但客户出于性能、稳定性和价格因素，对国产产品的接受度 提高，推动营收增长和净利率提升。 • 晶丰明源受益于国产化替代和关税影响，新增业务如灵沃创新 MCU、高性 能 DigiMOS 以及计划并购的易冲半导体车载产品均高速增长，形成规模 效应。 • 预计晶丰明源 2026 年收入将达到 40 亿元，备考市值可达 120 至 130 亿 元，相当于约三倍 PS，估值在模拟行业中偏低，具备投资潜力。 • 晶丰明源通过并购灵沃创新，销售额显著提升，并持续增持股权。并购易 冲科技后，业务结构发生变化，LED 驱动占比下降，新业务占比提升。 • 晶丰明源的 MCU 业务高速增长，预计今年收入达 4 至 4.5 亿元，主要集 中在电动两轮车、清洁电器等领域，并积极拓展白电和汽车市场。 • 晶丰明源的高性能 DRAM 业务在服务器和显卡领域取得进展，信创订单预 计今年至 ...