广信股份20250428

广信股份 20250428 摘要 • 农药行业自 2022 年下半年进入下行周期，受海运费上涨影响，2024 年 二季度毛利承压。草甘膦虽微利，但对公司氯气等配套产业链有积极作用， 有助于降低其他产品生产成本。 • 广信股份作为农药制剂龙头，面临草甘膦利润下降和多晶硅价格战的挑战。 新产品如恶草酮银松威有望在二季度陆续增量，改善业绩。公司需灵活调 整库存管理策略，应对市场变化。 • 当前行业库存较低，处于周期底部震荡阶段。下游客户受经济形势和贸易 战影响，采取随用随买策略，限制了价格大幅调整。公司历史上有明显的 补库和去库行为。 • 公司直接出口美国的销售额占比约 5%，草甘膦关税影响有限。农药农化 行业竞争稳定，但部分厂家退出市场，新安股份或将减少草甘膦业务投入， 行业集中度或将提升。 • 对硝基苯酚市场产能过剩，主要玩家包括杨龙集团、江苏南化和八一化工。 公司计划通过扩大印度市场来提高需求，以期在满负荷生产状态下降低成 本并提高收益。 Q&A 广信股份 2024 年和 2025 年一季度的财务表现如何？ 广信股份 2024 年的营业收入为 46.43 亿元，归母净利润为 7.79 亿元。2025 年一季度 ...