双塔食品20250513

双塔食品 20250513 摘要 • 双塔食品一季度营收增长 15%，得益于豌豆蛋白和龙口粉丝分别增长 10%，淀粉销量翻倍。预计二季度淀粉增速放缓，但豌豆蛋白和粉丝仍保 持增长。公司受益于宠物食品领域，对乖宝等销售额达 1.2 亿元，国产替 代化及自主品牌出海趋势下，该领域将持续受益。 • 面对美国对中国豌豆蛋白双反调查，公司调整产品结构，出口低蛋白产品， 并加快泰国工厂建设，预计 2025 年下半年投产，一期产能 1 万吨，以规 避关税，提升利润率，并拓展东南亚市场。 • 全球豌豆蛋白市场价格差异显著，国外企业因淀粉处理成本高，售价在 3- 4 万元/吨，而中国企业可将淀粉转化为粉丝，成本优势明显，售价约为 2 万元/吨，占据全球植物基蛋白市场 70%份额。 • 豌豆蛋白行业面临原材料价格上涨、全球通胀和竞争加剧等挑战，但中美 关税缓和（降至 10%）及国产替代化、自主品牌出海带来机遇。公司积极 开发保健品、功能性食品及宠物用品等应用，拓展市场空间。 • 公司从加拿大和俄罗斯采购豌豆，应对加拿大关税，增加俄罗斯进口。尽 管俄罗斯豌豆杂质较多，公司自有筛选系统可有效处理。豌豆价格受气候 影响，原材料成本占总 ...